主持人：央行昨天宣布，從6月16日起，對符合審慎經(jīng)營要求、而且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行擴大定向降準范圍，這次降準覆蓋了2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行，另外，財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司也成為受益的對象。為什么選擇在這個時候加大定向降準的力度？

吳慶：我認為這一個時間點的選擇跟經(jīng)濟走勢高度相關，大家知道貨幣政策主要是調(diào)整短期的經(jīng)濟走勢。今年我們最大的問題是保增長。我們現(xiàn)在的經(jīng)濟仍然處于一個下行通道當中，第二季度的經(jīng)濟表現(xiàn)又有一些不盡乎人意的地方，特別上星期進出口數(shù)據(jù)給我們一些意外，所以我想在這個時點選擇出臺這樣的政策跟大的經(jīng)濟環(huán)境、保增長這個任務是高度相關的。具有一定擴張性的貨幣政策對于經(jīng)濟增長會有正面的作用，我們也期待它對經(jīng)濟增長會有正面作用。

主持人：從這一次受益的范圍來看國行和股份制銀行應該都是不會受到這一政策影響的，可能受益最大的應該就是2/3的城商行，80%非縣域的農(nóng)商行。此外，這一次特別談到了對財務公司，還有金融租賃公司以及汽車金融公司進行降準，為什么要單獨提出來這幾個方向？

吳慶：我想這有兩個因素，第一個因素是，這一類小型的金融機構(gòu)主要的服務對象是小微企業(yè)。這一次的調(diào)整，人民銀行不僅希望對總量發(fā)揮作用，更希望在結(jié)構(gòu)上發(fā)揮一些影響，讓更多的資金支持實體經(jīng)濟，特別是小微企業(yè)。大中型企業(yè)基本上得到了比較好的金融服務，問題是小企業(yè)和微型機構(gòu)的金融服務缺失。小型的金融機構(gòu)服務不了大的企業(yè)，他們的客戶主要是以小微為主，這是一個原因。另外一個原因，也許是一種巧合，就是你剛才提到的對于城商行，非縣域的農(nóng)商行、農(nóng)合行，以及財務公司、租賃公司、汽車金融公司，它們恰恰是我們正在快速推進的利率市場化中受到?jīng)_擊最大的金融機構(gòu)，這種利率市場化對它們負面的沖擊是最大的，定向的降準有助于它們維持相對比較好的業(yè)績。

主持人：我想央行在這個時間點推出“定向降準”對于信心應該起到一個很重要的作用。但是我們看到宏觀的金融政策、貨幣政策對于實體經(jīng)濟還有很多難點。比如說我們看到銀行惜貸，包括我們貨幣政策的傳導機制還受到阻礙，這種狀況可能還是存在的，此外我們看到資金進入產(chǎn)能過剩的這些行業(yè)以及目前它進入這些個強勢一些的資金平臺，這樣一些個趨勢仍然是存在的，那您覺得后續(xù)政策還需要看到什么呢？

吳慶：后續(xù)政策需要更多的在貨幣政策以外采取行動。我們希望經(jīng)濟體制改革會有更大的動作，而不僅僅是在現(xiàn)有的體制框架內(nèi)調(diào)整我們的政策。簡單說就是體制的改變比政策的調(diào)整更加重要。比如說在金融領域，貨幣政策的重要性已經(jīng)弱于我們的金融體制改革。我們真想讓資金流到這種小企業(yè)，微型企業(yè)當中的話，那么我們需要在體制上頭做更大的改變。比如說利率市場化我們應該更加促進它進一步發(fā)展，讓利率拉開差距，那么會有更多的資金去追求更高的利率，也就是走到小型企業(yè)、微型企業(yè)當中去，在這方面做一些工作的話比我們貨幣政策的調(diào)整效果會更大一些。

主持人：還有一個爭論，針對目前咱們社會企業(yè)實體經(jīng)濟資金成本不斷高的情況下，您覺得目前是應該降準還是應該降息？

吳慶：我認為更大的作用既不是降準也不是降息。首先，降準是給市場提供更多的流動性，但是我們現(xiàn)在看到市場其實是不缺乏流動性的，有大量的錢是在金融機構(gòu)之間，比如銀行間市場上根本不缺錢，那特別是相對于去年來說今年的銀行間市場非常穩(wěn)定，這是我們央行調(diào)控得力的一種表現(xiàn)。今年央行在調(diào)整銀行間市場上的做法比去年已經(jīng)有了很大的改善，那么這是在宏觀層面上的布局。那么現(xiàn)在缺錢的實際上是有微觀層面的小微企業(yè)。他們?nèi)卞X不是因為我們央行沒有把錢放出去，而是因為放出去的這些錢很難流到它們那里去。

主持人：最后還有一問題，您覺得存貸比有沒有必要降低一些給釋放一些更多的流動性？

吳慶：這個就取決于我們央行的一些綜合的考慮以及我們監(jiān)管部門的綜合考慮，上個星期，銀監(jiān)會的一位主席助理發(fā)布了銀監(jiān)會的一些看法，在新聞發(fā)布會上。總的來說，制度的變化一定要按照制度變化的程序來進行，政策調(diào)整也要更加科學、更加合理。

主持人：也就是說在這個時間點央行能夠準確釋放一個定向，再一次定向降準對于實體經(jīng)濟是一個比較穩(wěn)的狀況，我們既保持了定力又對于經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)釋放了自己一個精準定位的一個刺激。好，非常感謝吳慶先生分享您的觀點，謝謝，再會。