此前曾多次強調(diào)不會上市的順豐速運再次向資本市場妥協(xié)。昨日午間，鼎泰新材發(fā)布公告稱，公司擬將全部資產(chǎn)及負債與順豐控股100%股權的等值部分進行置換，交易完成后，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)將成為鼎泰新材實際控制人。而這也將意味著，順豐控股最終將實現(xiàn)借殼上市。

順豐的家底：超申通圓通總和

作為當前快遞行業(yè)的“大佬”級企業(yè)，順豐的直營模式、每一票快件的“賺錢”能力，素來是行業(yè)翹楚，低調(diào)的王衛(wèi)所控制的順豐“家底”究竟有多厚，一直都是外界關注的焦點。

從昨日公布的借殼方案可以看出，以快遞物流業(yè)務的順豐速運，將其航空、金融等15家子公司也一同打包后，順豐控股100%股權的預估值為448億元，由于本月順豐股東大會曾決定把15億元拿出來分紅，所以剩余置入上市公司的股權作價為433億元。回顧去年12月1日，申通借殼上市時股權作價169億元，今年1月16日，圓通借殼后股權作價為175億元，也就是說，順豐的估值比“兩通”加起來都高。上述三家快遞公司公開的財務數(shù)字也顯示，圓通和申通去年的主營業(yè)務毛利率分別為13.42%和16.42%，而順豐則高達20.42%。

對于外界一直關心的順豐業(yè)務體量究竟有多大的問題，披露數(shù)據(jù)也給出答案：順豐控股2015年的營業(yè)收入達到481億元，與國內(nèi)其他快遞公司相比，依然保持著量級上的壓倒性優(yōu)勢，營業(yè)收入更是可以躋身A股上市企業(yè)前100名，在民營上市公司中規(guī)模已經(jīng)位于絕對前列。而外界一直關注的平均單價，在公告中也有所披露。2013年、2014年，順豐控股快遞業(yè)務平均單價分別為23.73元、22.54元，遠高于同期同行業(yè)平均單價7.27元和7.49元。

不過，針對借殼上市的具體信息，順豐有關負責人昨日向南都記者表示，為避免披露信息混亂，根據(jù)上市公司管理規(guī)定，目前無法披露這方面的任何信息。有網(wǎng)友則戲稱，順豐借殼上市很久以前就被談好批準，現(xiàn)在只是在走流程。

快遞扎堆上市意在“生態(tài)化”

南都記者歸納整理了解到，包括順豐在內(nèi)的目前國內(nèi)幾大快遞企業(yè)，籌劃上市的情況主要有以下幾大類：第一類是擬借殼上市，這就包括了新近的順豐借殼鼎泰新材，申通借殼浙江艾迪西，以及圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世；第二類是擬海外上市，百世物流(百世匯通的母公司)此前物流的財務數(shù)據(jù)顯示，該集團預計2017年至2018年期間在美國或者香港上市，目前其已經(jīng)聘請高盛作為顧問，并已經(jīng)招聘CFO開始籌備上市事宜。第三類是新三板掛牌上市，2015年9月，全峰副總裁劉偉曾公開透露，該公司擬在2016年掛牌，但是不在主板市場努力而是轉向新三板，興業(yè)證券正在代為籌備相關工作。但今年3月也曾傳出順豐收購全峰快遞的消息，但遭到了順豐方面的否認。

除此之外，韻達快遞和郵政速遞此前曾沖擊上市未果。對此，中國物流學會特約研究員楊達卿昨日向南都表示，“中國的快遞行業(yè)，在勞動密集型的體系基礎下，面對新的商業(yè)環(huán)境，已經(jīng)逐漸將目光投向技術投入、產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設等方面，沒有重大的資本支撐，沒有綜合的物流鏈，僅僅靠現(xiàn)階段自有資本體系，很難滿足越來越多元化投資和發(fā)展。為此，尋求上市實在是形勢所逼。 

不過，國外快遞市場往往形成三五家龍頭，但中國的快遞企業(yè)則幾乎在所有細分市場、所有地方區(qū)域都在進行大規(guī)模競爭，內(nèi)耗比較嚴重，行業(yè)確實到了該轉型的時刻。”楊達卿向南都舉例，京東通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)銷售配送等環(huán)節(jié)，就是相對完整的一個生態(tài)鏈，“三通一達等快遞則普遍依賴阿里的生態(tài)圈，要推動他們緩解這種依賴，上市肯定是一個很有效的途徑。”楊達卿認為，順雖然被認為不依賴某個生態(tài)圈，“不過，順豐此番借殼上市作進一步布局，也是加碼與其他快遞公司對抗，畢竟其他快遞企業(yè)抱團尋求更大資本的話，順豐也擔憂優(yōu)勢的失去，而得到資本杠桿后，他們會再次加快腳步。”