海外并購(gòu)潮再起，今年前三季度，中國(guó)境內(nèi)企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量為257宗，已超過2014年全年交易數(shù)量，再創(chuàng)歷史新高。與過去國(guó)企出海收購(gòu)工業(yè)、資源行業(yè)企業(yè)不同，研究機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，今年以電子通信、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)為代表的新生力量在跨境并購(gòu)中扮演了越來越重要的角色。

以廣州中海達(dá)為例，在主流中資企業(yè)還在將國(guó)外的科技和品牌帶回國(guó)內(nèi)時(shí)，其已經(jīng)率先邁入海外并購(gòu)的下一環(huán)節(jié)——帶著能和世界一流水平匹敵的產(chǎn)品，通過收購(gòu)海外經(jīng)銷渠道，進(jìn)軍歐美市場(chǎng)。

在實(shí)現(xiàn)“中國(guó)制造2025”的進(jìn)程中，廣州在智能裝備制造、生物醫(yī)藥、集成電路芯片、新一代信息技術(shù)等先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域，已成長(zhǎng)起一批企業(yè)，掌握國(guó)際領(lǐng)先的自主核心技術(shù)，在全球創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了擁有更高附加值的位置。

南方日?qǐng)?bào)見習(xí)記者 江珊 實(shí)習(xí)生 陳朗洲

A.技術(shù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)國(guó)際合作角色互換

在衛(wèi)星測(cè)繪、衛(wèi)星定位、海洋聲納和三維激光領(lǐng)域里擁有全線產(chǎn)品的廣州中海達(dá)衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司，今年10月宣布擬以子公司出資約150萬美元，發(fā)起首次海外收購(gòu)計(jì)劃，獲得瑞典測(cè)繪裝備公司Geosolution Holding AB在海外所擁有的銷售渠道和品牌資源。

中海達(dá)副總裁兼董事會(huì)秘書何金成介紹，集團(tuán)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)采集裝備產(chǎn)品（涉及高精度衛(wèi)星定位、光電測(cè)繪、三維激光、聲納技術(shù)等方面）將以瑞典公司的“SatLab”品牌在海外進(jìn)行市場(chǎng)推廣。公告顯示，瑞典公司在土耳其、瑞典、捷克、美國(guó)等地區(qū)擁有強(qiáng)大的銷售渠道資源。

擁有土地、勞務(wù)成本優(yōu)勢(shì)的珠三角在過去承接了國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈的制造環(huán)節(jié)，被稱為“世界工廠”，大規(guī)模的OEM/ODM企業(yè)在這里誕生。如今，繼TCL、格力、中興等一批“造船出海”在外設(shè)廠的企業(yè)之后，這里又涌現(xiàn)一批擁有國(guó)際尖端技術(shù)的民企進(jìn)軍歐美成熟市場(chǎng)。

時(shí)光倒回二十年前，廣州發(fā)展起一些商務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，成為外資企業(yè)打入中國(guó)市場(chǎng)的合作伙伴。1995年，現(xiàn)任廣州瑞松科技有限公司董事長(zhǎng)兼總裁的孫志強(qiáng)，成為日本松下機(jī)器人在中國(guó)的首批代理經(jīng)銷商。今年9月，瑞松科技在中日合資設(shè)立的廣州瑞松北斗汽車裝備有限公司（原名為“北斗（廣州）汽車裝備有限公司“）的持股權(quán)由37.3﹪變更為70%，對(duì)應(yīng)的日本北斗株式會(huì)社的持股權(quán)由62.7%降至30%。

這次股權(quán)變動(dòng)，意味著瑞松科技在合資企業(yè)的地位發(fā)生扭轉(zhuǎn)，公司將掌握合資公司的絕對(duì)話語權(quán)，與日方合作研發(fā)技術(shù)及開拓市場(chǎng)。

孫志強(qiáng)說：“在與日方的股權(quán)博弈上我們花了些心思，先是獨(dú)資在武漢成立了一家子公司，北斗看到武漢市場(chǎng)給公司帶來的巨大收益之后，便同意了我們的股權(quán)置換方案，今后在上海、天津及其它城市的子公司將由瑞松（北斗）全資持有，但北斗在瑞松（北斗）的持股要作出稀釋讓步。”

從最早為松下做代理，再到2007年與剛剛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的北斗成立合資公司，孫志強(qiáng)只能作為貿(mào)易服務(wù)商在積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，直至2011年，瑞松用1500萬元買入了北斗在汽車智能制造生產(chǎn)線的技術(shù)包。生產(chǎn)線技術(shù)給瑞松帶來了75﹪的生產(chǎn)附加價(jià)值，而孫志強(qiáng)打造中國(guó)智能制造強(qiáng)企的夢(mèng)想才有了最初的輪廓。

脫離了對(duì)北斗的技術(shù)依賴，經(jīng)過三年時(shí)間的技術(shù)消化與創(chuàng)新，瑞松科技的機(jī)器人技術(shù)與系統(tǒng)集成綜合能力目前在華南地區(qū)排名第一。“廣州塔、廣州白云機(jī)場(chǎng)、廣州國(guó)際金融中心（西塔）、虎門大橋、港珠澳大橋……”這一串由瑞松提供智能焊接工藝技術(shù)方案參與建設(shè)的響亮項(xiàng)目名字，是這個(gè)“第一”地位的最佳注解。

瑞松科技目前為廣汽、比亞迪、上海大眾、吉利、捷豹等汽車廠商設(shè)計(jì)機(jī)器人焊裝自動(dòng)化生產(chǎn)線。據(jù)介紹，一條生產(chǎn)線上的機(jī)器人占成本25%，75﹪的附加價(jià)值是由瑞松科技生產(chǎn)，售價(jià)在1000萬元左右。

類似瑞松發(fā)展模式的還有廣州佳都科技，2004年，佳都與新加坡科技公司成立合資企業(yè)“新科佳都“，合作方式是新加坡方提供技術(shù)和產(chǎn)品，中方提供市場(chǎng)渠道，以及工程、客戶、生產(chǎn)管理等商務(wù)服務(wù)。佳都集團(tuán)在大力投入軌道交通產(chǎn)品研發(fā)的同時(shí)，逐步收購(gòu)新加坡所持的51％股權(quán)，至2010年完全持有新科佳都。

B.海外收購(gòu)保證“中國(guó)智造”輸出

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月廣州地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)品出口值為715億元，占全市出口值比重為17%，同比增長(zhǎng)16.56%，比整體增速高出2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口的依賴逐漸減弱，同期高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口值為788.92億元，同比減少5.91%。

除了完成對(duì)日本控股公司的股權(quán)置換，瑞松科技國(guó)際化發(fā)展的目光也從日本拓寬至歐美，孫志強(qiáng)表示，“我們的機(jī)器人已經(jīng)出口到歐洲，今年公司和歐洲IBG集團(tuán)進(jìn)行技術(shù)合作，聯(lián)合設(shè)計(jì)了一款用于航天的產(chǎn)品，經(jīng)由我們生產(chǎn)后再賣回給IBG。目前已經(jīng)售出兩臺(tái)，接下來還要生產(chǎn)十臺(tái)。”

在廣州開發(fā)區(qū)、黃埔區(qū)，瑞松科技、明珞汽車裝備、達(dá)意隆、佳研、松興等企業(yè)形成了機(jī)器人系統(tǒng)集成的強(qiáng)大“軍團(tuán)”。孫志強(qiáng)指著一大片荒地向記者介紹，兩年內(nèi)這里將建成國(guó)內(nèi)最高級(jí)的智能裝備制造產(chǎn)業(yè)園，全球的四大家族機(jī)器人公司（瑞士ABB、日本發(fā)那科公司、日本安川電機(jī)、德國(guó)庫卡機(jī)器人）都將在園區(qū)設(shè)廠落戶，而瑞松的新總部及工廠緊挨在一旁，形成機(jī)器人制造產(chǎn)業(yè)鏈，廣州的智能裝備出口值必將實(shí)現(xiàn)大幅上升。

中海達(dá)的產(chǎn)品在約10年前就已走出國(guó)門，但發(fā)展至今，海外業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到7624萬元，只占總營(yíng)收11%。但海外市場(chǎng)潛力巨大，去年同比增長(zhǎng)48%，快于總營(yíng)收28%的增幅。何金成表示，海外收購(gòu)銷售渠道是公司拓展國(guó)外市場(chǎng)的新嘗試。

“相比與經(jīng)銷商的松散采購(gòu)合作，通過購(gòu)買當(dāng)?shù)仄髽I(yè)掌握銷售渠道，是國(guó)際企業(yè)打入地區(qū)市場(chǎng)一種更有效的方法，但對(duì)于收購(gòu)能力和技術(shù)操作提出了更多要求。”廣東省沃土企業(yè)成長(zhǎng)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)李瑋說。

李瑋解釋，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)維權(quán)意識(shí)較弱，中國(guó)企業(yè)過去在出口業(yè)務(wù)上吃過不少虧，在歐洲，就出現(xiàn)過經(jīng)銷商背著中國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)負(fù)屜茸?cè)了商標(biāo)，一旦合作失敗需要更換經(jīng)銷商的時(shí)候，企業(yè)反而被起訴侵權(quán)。

2011年，中海達(dá)在創(chuàng)業(yè)板上市，打通了公司直接融資渠道，其并購(gòu)擴(kuò)張的腳步才開始加快。何金城介紹，通過在公開或非公開形式募資近10億元用于企業(yè)并購(gòu)，并購(gòu)布局主要完善空間信息產(chǎn)業(yè)鏈及拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。

除了拓展市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)通過發(fā)起海外并購(gòu)，也有利于提升企業(yè)的國(guó)際品牌知名度。在推進(jìn)收購(gòu)瑞典公司的同時(shí)，中海達(dá)成功與國(guó)際頂尖的院校展開科研合作。10月底，公司與英國(guó)紐卡斯?fàn)柎髮W(xué)簽署合作協(xié)議，商定設(shè)立中海達(dá)—紐卡斯?fàn)柎髮W(xué)聯(lián)合Geomatics研究實(shí)驗(yàn)室，并設(shè)立專項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)金。

據(jù)了解，紐卡斯?fàn)柎髮W(xué)在英國(guó)高校工程領(lǐng)域排名僅次于帝國(guó)理工大學(xué)，而土木工程與地球科學(xué)學(xué)院是英國(guó)唯一獲得皇家測(cè)量學(xué)會(huì)認(rèn)可的學(xué)院。紐卡斯?fàn)柎髮W(xué)土木工程與地球科學(xué)學(xué)院Jon Mills院長(zhǎng)到訪中海達(dá)時(shí)，稱贊其產(chǎn)品“精巧而高端”，表示期待與中海達(dá)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。

1—10月廣州地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)出口值一覽（單位：億元）

指標(biāo)廣州地區(qū)其中：高新技術(shù)產(chǎn)品總值同比總值同比占全市進(jìn)出口6922.20+4.04%1504.12+3.59%22%出口4209.64+14.58%715.20+16.56%17%進(jìn)口2712.56-8.96%788.92-5.91%29%

數(shù)據(jù)來源：廣州市商務(wù)委員會(huì)官網(wǎng)

C.并購(gòu)標(biāo)的小型化催生第三方平臺(tái)

據(jù)晨哨網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和交易金額均創(chuàng)歷史新高，上半年，涉及中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)交易總額達(dá)3053億美元，較去年同期增長(zhǎng)61.6%。同時(shí)，并購(gòu)標(biāo)的小型化趨勢(shì)明顯，1億美元以下的項(xiàng)目占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的80%，市場(chǎng)上3000萬美元到8000萬美元是交易最活躍的市場(chǎng)。

穗企海外收購(gòu)特點(diǎn)與全國(guó)同步。官方統(tǒng)計(jì)，2014年以來，廣州有22家企業(yè)參與境外收購(gòu)交易，中方投資額超過11億元，涉及行業(yè)按投資額計(jì)算，信息類行業(yè)以32%位居第一，房地產(chǎn)業(yè)占比29%、商務(wù)服務(wù)業(yè)占比26%，并購(gòu)標(biāo)的規(guī)模大多在數(shù)百至數(shù)千萬元。

由于并購(gòu)中間成本高、環(huán)節(jié)復(fù)雜，且在文化、法律等方面存在差異，讓雙方短時(shí)期建立互信有難度，小規(guī)模的海外收購(gòu)其實(shí)操作難度反而加大。

長(zhǎng)期在海外工作并廣泛接觸跨國(guó)并購(gòu)案例的李瑋去年回國(guó)，聽到企業(yè)聲音都是“興趣濃厚但苦惱于無從下手”，有企業(yè)家更戲稱，“買一家企業(yè)比結(jié)婚還難。”她提出，由政府主導(dǎo)、專業(yè)基金運(yùn)作的海外跨境并購(gòu)是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的可行之路。

借鑒國(guó)際上常用的并購(gòu)方式，由專業(yè)的并購(gòu)基金發(fā)起海外企業(yè)收購(gòu)，在境內(nèi)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目落地之后，再由企業(yè)向并購(gòu)基金買入。

李瑋解釋，上市公司對(duì)信息披露的要求高，會(huì)影響股價(jià)和收購(gòu)標(biāo)的，而小企業(yè)則沒有專業(yè)人才和能力。專業(yè)并購(gòu)基金承擔(dān)了海外收購(gòu)者的角色，效率和成本都會(huì)明顯優(yōu)于企業(yè)，這主要是基金團(tuán)隊(duì)中有資本和律師、會(huì)計(jì)團(tuán)隊(duì)，縮短了企業(yè)融資時(shí)間的同時(shí)，降低并購(gòu)產(chǎn)生的中間成本，收購(gòu)成功之后，再裝進(jìn)企業(yè)的框架中，也分散了并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

普華永道的《2014年中國(guó)地區(qū)企業(yè)并購(gòu)回顧報(bào)告》顯示，中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)案達(dá)272例，交易金額為569億美元，財(cái)務(wù)投資者（包括私募股權(quán)基金及風(fēng)險(xiǎn)投資基金）為主體的交易金額首次達(dá)到規(guī)模級(jí)，為143億美元，同比增長(zhǎng)12倍。報(bào)告預(yù)測(cè)，私募股權(quán)基金將參與更多的海外并購(gòu)?fù)顿Y活動(dòng)。

對(duì)比國(guó)內(nèi)北上廣深的私募并購(gòu)基金發(fā)展，華南地區(qū)因?yàn)槠鸩酵恚砸?guī)模和專業(yè)化程度相對(duì)落后，但李瑋認(rèn)為，珠三角地區(qū)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)將支撐廣深兩地的并購(gòu)基金快速發(fā)展。

她表示，珠三角企業(yè)的最大并購(gòu)目標(biāo)國(guó)是美國(guó)、德國(guó)，而德國(guó)以小型家族企業(yè)居多，質(zhì)量技術(shù)優(yōu)良，其優(yōu)勢(shì)行業(yè)集中在汽車及配件、電子電氣、機(jī)械制造、環(huán)保及再生能源、不銹鋼等，與珠三角制造業(yè)發(fā)展背景相契合。